黄金已出现触顶信号?若上破1800大关多头该担心这些问题了

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昨夜大涨过后黄金距离1800美元仅一步之遥,但突破这个重要心理关口之后金价将怎么走,还是一个悬而未决的问题。

周二美盘时段,现货黄金突然爆发,一度较日低回升逾20美元,上破1790关口,续创2011年11月以来新高。周三开盘后虽一度有所回落,但截至发稿时金价仍维持在1790关口上方,距离上破1800美元大关只是一步之遥。

对于昨夜的疯狂行情,金十进行了深入的分析。从技术面来看,1766美元和1762美元是黄金近期最坚实的支撑位,只要能守住这个点位,黄金多头的优势就不会消失。而经过周二的大涨之后,1791美元也有望演变成黄金下一个坚实支撑位。

此外,欧盘时段金价一度下挫,给多头带来了趁低吸纳的机会,也为美盘时段的大幅上涨奠定了基础。

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独家|黄金势如破竹,突破详细解析

当然了,相信多头想了解的问题还有很多:除了突然的大单砸盘之外,还有哪些因素在支撑着金价上涨?展望后市,回调风险有多大?这些问题的答案,我们不妨通过本文来一一展示。

01黄金的顶部到底在哪里?

金十此前曾报道过,金价昨夜突然大涨主要受以下利好推动:

第一是交易员“逢低买入”、“逢低吸纳”,除了现货和期货市场之外,黄金ETF也吸引了大量资本注入,共同推高黄金需求。

第二是疫情的反弹和经济复苏速度放缓。隔夜多达6位美联储官员在公开发言中谈论美国经济前景,克拉里达、梅斯特、巴尔金和戴利等人都发表了不同程度的消极预测。除了金价大涨之外,美股全线收跌也可以反映投资者对疫情反弹的担忧之情。

第三是货币持续增发,导致多余的资金涌入金市。如下图所示,黄金价格和货币供应量呈明显的正相关关系,分析师Mercury Research预计,随着货币继续超发,法定货币信誉下降,避险资金会越来越青睐黄金。

拓展阅读:独家|究竟是何方资金支撑了金价的上涨?

在上述多重利好的刺激下,有分析师认为黄金目前还有很大的上涨空间,不用多久就可以轻松突破1800美元关口。那么黄金近期的顶部到底有多高?金十为大家整理了各大投行、机构分析师的最新观点。

kitco分析师Anna Golubova指出,现货黄金正在逼近1900美元大关,几乎没有什么因素可以阻止金价突破历史高位。她认为,央行超级宽松的货币政策和缓慢的经济复苏为金价奠定了上行基础,避险资金会持续不断地涌入。

彭博大宗商品分析师麦克格隆(Mike McGlone)表示,从基本面上看,通胀数据对黄金的推动作用还是最明显的,因为通胀前景跟美联储的政策路径紧密相关。麦克格隆指出,现货黄金和彭博大宗商品指数之间的差距正处于历史高位,上次出现这种极端差距时美国CPI维持在15%附近,而现在的美国核心CPI月率还徘徊在0%附近。

换句话说,美联储的超宽松政策还会维持很长一段时间,黄金多头完全不用担心失去这座大靠山。

Sparrow资本管理公司首席投资官斯派洛(Gerald Sparrow)的看法和麦克格隆有一些出入。他在接受CNN采访时提出,投资者现在可能在押注通胀回升。但斯派洛提出一个令空头绝望的事实——无论投机者认为通胀会回升还是继续低迷,似乎都利好黄金

通胀前景低迷,美联储就会继续印钞并注入流动性,最终可能导致美元贬值,利好黄金;如果投资者押注通胀前景回升,那对抗通胀的最佳武器,依然还是黄金……

瑞银贵金属策略师乔尼•特维斯(Joni Teves)在其最新研报中指出,金价上周的短暂回落是正常现象,但美国实际利率进一步接近负值是对黄金最好的支撑。特维斯表示,美国5年期和10年期通胀保值债券收益率目前已较6月初的高点回落近40个基点,表明投资者对美国经济状况的担忧升级,且债市出现超买迹象。她认为,投资者此后会增加黄金在对冲投资组合的比重,金价突破1800美元关口根本不是问题。

02注意后市回调风险

虽然一众分析师都相当看好黄金后市表现,但市场依然不乏风险——巧合的是,有一个风险点和上文提到的重要利好,似乎相互矛盾。

风险一:资本流入速度放缓

作为推动金价上破1790关口的三大利好之一,有分析人士认为资本流入不会一直保持强劲,尤其是那些早已做好长远规划的对冲基金可能会在不久后迅速撤退。

根据CFTC的数据,对冲基金连续三周增加看涨押注。截至6月30日当周,基金经理们在COMEX黄金期货上的投机性多头仓位增加11933手,至173526手;与此同时,黄金空头仓位也增加了2893手,至34971手。

虽然相互抵消之后,黄金净多头头寸还是增加到了138555手,较前值上涨7%,但容易被忽略的是:上周空头仓位的增幅是过去三周最高的,多头仓位的增幅则是6月份以来的最低水平。

德商银行分析师表示,投机资本的流入速度已经开始放缓,但好在金市目前尚未出现明显的超买迹象。该行预计,经过这一波大涨之后,金价可能会出现一段时间的盘整,上行动能会有所减弱。后市能否再度爆发,关键看对冲基金暂缓加仓之后,散户是跟随其做法还是继续加大看涨押注。

风险二:技术面出现触顶信号。

正如上文所说,从技术面上看,现货黄金当前最坚实的底部是1766美元,即72日移动均线附近,这一趋势线是金价上行趋势的重要支撑。

如上图所示,黄金目前处于明显的上行通道之中,短时间内没有太大的修正压力。但对多头来说,有一个坏消息是,从一个更大的周期来看,金价即将触顶。

分析以下的黄金154天移动轨迹可以发现,金价已经接近周期顶点。一旦72天周期和154天周期的上行趋势线重合,黄金将触及近期上行顶点,并触发技术性回调。从走势图来看,这个顶点在1810美元附近,和如今的金价只有不到15美元左右的距离。

03展望后市,不要忽略这些指标

通过对基本面和技术面的详细分析,相信各位交易者对于黄金的前景已经有了自己的判断。总的来说,金价如今正处于一个很好的位置,短期内继续上行可能性相当大,但多头还要应对投机资本撤离以及技术性回调这两大挑战。

面对略显复杂的形势,下面这些重要指标,值得交易者留意。

技术信号

知名贵金属分析网站Gold -Eagle分析师库里(Jim Curry)表示,该网站统计的黄金中期宽度指数仍在走高,这预示着金价在未来几天/几周的波动将达到高峰。由于市场上目前由多头占据主动,且利多因素较利空更多,所以金价短期内大幅走高的几率不小。

此外,Gold-Eagle的中期价差指数现在开始偏离最近的高点——这是一个不可忽视的看跌信号。库里认为,黄金72天周期上升趋势目前是有效的,但预计这一走势在不久后会被逆转。有鉴于此,想追涨黄金的交易者,可就要考虑清楚了。

关联指标

黄金本轮牛市持续时间长且涨幅惊人,吸引了巨量资本入市。除了上文提到的黄金ETF之外,黄金股、金矿股也备受青睐。因此,金矿股的走势也被普遍认为是预测金价走势的关联指标。

数据显示,金矿股看多比率指数(BPGDM,衡量该类股票超买/超卖状况的指标)如今接近100,呈现出极度超买趋势。该指数上一次升至类似的高位,是在2016年,金价在差不多同一时间触顶回调,美元指数应声大涨。巧合的是,黄金如今正节节攀升,美元也蛰伏了很久,历史会再一次重演吗?

美元走势

说到这,当然就要好好看看黄金的老冤家——美元的走势。通过分析历史数据,我们可以发现黄金和美指曾多次出现和目前类似的走势分化:在美指反弹之前,金价都一路狂飙。但在美元走高之后,黄金要么陷入盘整,要么大幅回落。

从技术面来看,美元如今已经到了要反弹的阶段,接下来,黄金多头可就要提高警惕了。为了降低风险,多头理应保持合理仓位配置,重仓无益。



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